宇信科技(300674) 事迹简评 2025年8月29日，公司披露2025年度中期事迹：公司2025年上半年实行营收14.2亿元，同比下滑5.0%，毛利润同比下滑-2.0%；扣非后归母净利润为2.2亿元，同比伸长49.5%。 2025年第二季度，公司业务收入为8.9亿元，同比伸长0.1%，毛利润同比伸长0.7%；扣非后归母净利润为1.6亿元，同比伸长41.8%。 规划阐述 分营业而言，2025年上半年银行IT管理计划营收为12.0亿元，同比下滑8.9%，但毛利润仅同比下滑0.7%。非银IT管理计划营收为1.5亿元，同比伸长28.2%，毛利润同比伸长13.9%；更始运业务务营收为0.6亿元，同比伸长17.7%，毛利润同比下滑29.3%；非银IT和更始运业务务的毛利率固然较上年同期下滑，但均较2024年下半年回暖。 公司扣非归母净利润高增的道理首要系：1）三费合计同比下滑14.0%，疾于毛利润降幅，加倍是发卖用度同比下滑39.2%；2）应收账款较上年同期下滑30.6%，所以告诉期信用减值较上年同期转正。 海外营业方面，公司上半年海外营业业务收入0.16亿元，同比伸长121.3%。告诉期内公司加强东南亚市集，新落地欧洲市集，连续结构中东、中亚市集。为饱动出海计谋，公司筹备发行H股股票并安排正在香港联交所上市。公司饱动全系产物海外拓展计谋，除了缠绕主旨编制产物、数据产物、渠道产物、信贷产物以及更始运业务务举行当地化适配与更始升级除外，公司也与众家贸易银行研商跨境支拨、转移支拨等范畴的更始互助。 赢余预测、估值与评级 依据2025年中报，咱们估计2025~2027年业务收入不同为39.0/40.3/43.3亿元，同比伸长-1.6%/3.5%/7.5%；归母净利润不同为5.2/5.8/6.6亿元，同比伸长35.8%/13.2%/12.8%，对应37.3/32.9/29.2倍PE，庇护“买入”评级。 危害提示 营业拓展不足预期；行业逐鹿加剧；股东和高管减持危害。

　　宇信科技(300674) 近年来经业务绩庇护庄重，银行金融科技市集位置领先 公司以金融机构数字化转型需求为主旨，首要缠绕银行、非银金融机构及海外金融市集三大客户群体，供应斟酌策划、软件拓荒及供职、营业运营、编制集成等众元范畴的归纳金融科技供职。企业积年事迹发扬，公司2021-2023年度处于营收界限疾速扩张期（岁月增速不同为+24.97%、+14.99%、+21.45%）。2024年至今营收有所下滑，赢余才略疾速伸长，2024年及2025年Q1营收增速（-23.94%、-12.57%）、扣非净利润增速（+10.48%、+77.01%）；首要源于公司主动优化营业组织，同时采纳了系列内部运营和本钱职掌要领。2024年度营业收入组织，（1）银行产物与管理计划收入34.61亿元，占比87.45%，毛利率到达28.10%。公司基于25年深耕银行IT的试验体验，构修了涵盖渠道、营业、解决等全栈产物线，相联三年位居银行类金融科技管理计划市集邦内上市公司排名第一。（2）非银IT产物与管理计划收入3.71亿元，占比9.37%，毛利率24.56%。公司加快拓宽邦度部委、央邦企和金融基本举措范畴市集，2024连续中标某邦度部委累积近1.3亿元信创项目和数家大型央邦企信创产物供职项目，且众家客户上线的产物得回行业奖项。（3）更始运业务务收入1.22亿元，占营业比重3.08%，毛利率67.49%。公司连续饱动零售信贷营业迭代升级、各项平台营业饱动、金融生态场景构修、个贷不良营业拓展，以众点出击的政策踊跃结构新营业新形式。AI+新技巧使用方面，公司获胜拓荒众款AIAgent产物，构修起全栈大模子供职系统，踊跃助力银行等金融机构正在数智化转型中发展降本增效与营业更始。归纳来看，咱们以为公司近年来经业务绩庇护庄重，仍然盘踞银行金融科技市集领先位置，正正在通过拥抱AI等新技巧使用构修营业伸长新引擎。 AI及数据因素产物打制：聚焦行业使用落地及赋能客户营业拓展 本年以后，公司反响金融企业需求，助助数十家客户清晰和开掘场景需求。踊跃饱动客户侧POC测试和客户案例落地，实现众营业、众产物积蓄及案例落地。数据AI产物方面，ChatBI一季度已获胜落地数家城商行，贸易形式类SaaS订阅格式，为公司AI营业连续庄重兴盛奠定基本。同时，AI营销产物获胜落地某大型贸易银行分行，搭修起干系产物市集化引申样本。目前，公司基于自研全栈大模子供职系统（算力层、基本大模子层、使用基本才略层、营业场景层），全数推进AI技巧落地智能信贷、营销、贷后解决、外呼供职、长途银行、转移使命站等重心金融场景。率先推具名向银行营业的AI一体机，以“硬件+软件”一体化打算和开箱即用上风，助力金融机构实行急迅安置、数据安详与场景化适配。正在AI与数据因素调解层面，公司打通数据产物供职与数据技巧底座，公布ChatBI、PilotBI两大平台产物，踊跃拓荒具有智能化用户交互体验的“AI+”数据产物。依托众年银行数据系统修筑和端到端供职体验，自研打制“星链”金融数据因素运营供职平台，充斥阐发公司正在众模态数据调解、行业Know-How与AI才略调解、数智供职无缝嵌入营业流程方面的主旨上风。咱们以为，公司正在AI及数据因素产物打制方面，不妨实在聚焦行业使用落地及赋能客户营业拓展，另日干系营业兴盛具备较大生长潜力。 通过海外区域及安稳币等更始营业拓展企业生长界限 公司已实行全系产物线年实行海外营业新订立单近亿元。个中，港澳区域营业反应踊跃，并获胜中标某跨邦银行香港及邦际分行的新一代主旨银行编制项目；正在印尼的更始营业亦连续增添界限，而且正正在逐渐找寻新业态。其它，公司已于2025年6月向香港联交所递交上市申请，真切要将境外上市股份的召募资金加入数字货泉与安稳币干系技巧与生态修筑。目前，公司缠绕安稳币生态仍然编制性打开结构，正正在加快从“基本举措修筑者”向“产物打算者、协同运营方”转型。一方面踊跃对接包含发币耿介在内的主旨出席者，缠绕发行流程、职责划分与技巧管理计划发展深化互助；另一方面，正在新加坡等新兴市集找寻RWA代币化途途，正在中东闭环财产中推进安稳币+区块链支拨计划落地，打制透后高效的全链条支拨系统。技巧层面，公司依托正在银行支拨整理及数字公民币编制中的深浸积蓄，将成熟技巧计划拓展使用于安稳币范畴；同时，公司通过澳门Web3零售支拨课题探究，深化评估主流公链功能，整合海外里技巧与囚系资源，造成高质料的技巧探究系统。另日，公司还将连接策略导向，踊跃出席安稳币生态运营，正在托管、兑换、代销、资产打包等方面推进银行营业深度融入数字资产系统。 投资创议 咱们以为，公司近年来经业务绩庇护庄重，仍然正在银行金融科技行业盘踞干系市集领先位置，正正在通过海外区域及安稳币等更始营业拓展企业生长界限。估计公司2025-2027年的业务收入不同为42.85亿元、47.20亿元、54.05亿元；归母净利润不同为4.37亿元、5.11亿元、5.97亿元，对应目前PE不同为44X/38X/32X，初次掩盖，予以“买入”评级。 危害提示 下逛需求不足预期；技巧迭代加疾；市集逐鹿加剧；虚拟货泉的策略及合规危害。

　　宇信科技(300674) 事项： 公司通告2025年一季报，公司2025年一季度实行业务收入5.25亿元，同比消浸12.57%，实行归母净利润5815.43万元，同比伸长81.09%，实行扣非归母净利润5531.76万元，同比伸长77.01%，EPS为0.08元/股。 宁靖概念： 公司2025年一季度利润端发扬超过。2025年一季度，公司实行营收5.25亿元，同比消浸12.57%，营收同比有所消浸；实行归母净利润5815.43万元，同比伸长81.09%，实行扣非归母净利润5531.76万元，同比伸长77.01%。公司一季度归母净利润和扣非归母净利润同比均实行大幅伸长，利润端发扬超过，首要是由于赢余才略晋升。公司2025年一季度毛利率为27.77%，同比进步1.36个百分点。公司2025年一季度岁月用度率为21.84%，同比消浸1.50个百分点，个中，发卖用度率、解决用度率、研发用度率不同为2.49%、12.73%、7.87%，同比不同蜕变-0.86个百分点、0.88个百分点、-1.61个百分点。 公司结构AI赋能金融科技营业，将希望连续进步公司金融科技营业的运营结果。公司自1999年创立至今，静心聚焦以银行径主的金融机构为首要供职对象。动作中邦金融科技供职领军企业之一，公司踊跃掌握天生式AI技巧兴盛的史册性机缘，真切聚焦AI使用范畴，构修了完美的大模子全栈供职系统，掩盖从算力层、基本大模子层、使用基本才略层到营业场景才略层的各个闭头症结，为客户供应全方位、众宗旨的产物接济。公司率先推具名向银行营业场景的AI一体机，通过“硬件+软件”一体化格式，为金融机构的营业场景赋能，实行从出力质变到数据安详可控的全数晋升，具备开箱即用的急迅安置上风，接济千行千面的场景适配需求。2024年，公司银行IT产物与管理计划收入34.61亿元，占比87.45%，毛利率到达28.10%，同比扩充4.73个百分点。咱们以为，公司正在AI方面的结构，将有助于公司掌握大模子海潮下金融科技使用场景的兴盛机缘，连续赋能公司金融科技营业的兴盛，将希望连续提 iFinD，宁靖证券探究所 高公司金融科技营业的运营结果。 公司踊跃拓展非银机构营业、更始运业务务，海外营业兴盛势头优良。公司依托众产物条线归纳上风，连续夯实银行系统内笔直立体化的客户系统和组织，同时依托正在银行系统的众宗旨案例和体验，以及众类型营业形式，踊跃拓展非银机构，构修跨行业产物和管理计划才略。2024年，公司连续中标某邦度部委累积近1.3亿元信创项目，数家大型央邦企信创产物供职项目；正在金融基本举措范畴获胜新增开垦了证券行业客户市集，估计正在2025年干系项目获胜上线后，公司产物线将具备证券往还所主旨营业编制的升级改制才略。正在更始运业务务方面，公司零售信贷存量营业稳步伸长，与某农商正在自营零售信贷转型运营上完毕全数互助。公司与某民营银行已全数发展自营网贷营业的一体化运营，并完毕了明显的互助界限。正在汽车金融场景上，公司与一家大型城商行、一家股份制银行以及一家主机厂金融公司完毕营业斟酌互助。公司获胜入围某行自营车主贷营业，联结生态系统中的众家专业机构协同构修了闭环式管理计划。公司与厦门资产解决有限公司协同设立合伙公司，符号着公司正在个贷不良营业范畴迈出了闭头一步。正在海外市集上，2024年，公司海外营业新订立单近亿元界限，干系产物劳绩了中邦港澳区域客户踊跃反应，众个营业安排正在饱动落地。公司正在海外市集上中标了某跨邦银行中邦香港和邦际分行新一代主旨银行编制项目，实行了公司史册上最大的简单软件项目订单订立。该项目落地，使得公司正在海外主旨营业有了标杆案例，也使得公司海外收入迈入了新的里程碑。咱们以为，非银机构营业、更始运业务务和海外营业将成为公司另日兴盛的首要伸长点。 赢余预测与投资创议：依据公司的2024年年报和2025年一季报，咱们调度公司赢余预测，估计公司2025-2027年的归母净利润不同为4.45亿元（前值为3.99亿元）、5.30亿元（前值为4.84亿元）、6.42亿元（新增），对应EPS不同为0.63元、0.75元、0.91元，对应4月30日收盘价的PE不同为38.0倍、31.9倍、26.3倍。公司深耕银行IT二十余年，是邦内产物线较为齐全的银行软件及供职厂商。咱们以为，公司结构AI赋能金融科技营业，将希望连续进步公司金融科技营业的运营结果。公司踊跃拓展非银机构营业、更始运业务务和海外营业，这三个营业将成为公司另日兴盛的首要伸长点。咱们看好公司的另日兴盛，庇护“保举”评级。 危害提示：1）行业逐鹿加剧的危害：公司仍然位于行业的第一梯队，但业内其他细分范畴领先厂商若加疾横向拓展或新进入的逐鹿者增加，将导致行业逐鹿加剧，公司可以展现浸透率不足预期。2）更始运业务务或海外营业发展受阻的危害：公司将更始运业务务以及海外营业定位为另日首要的兴盛倾向，并加大加入正在东南亚市集结构并设立分支机构，假如更始运业务务发展放缓、东南亚市集逐鹿加剧等外部成分突发，公司的事迹伸长将不足预期。3）银行IT加入不足预期的危害：公司首要客户为银行业为主的金融机构，若下逛银行业的IT加入不足预期，则公司的规划也将受到影响。

　　宇信科技(300674) 事迹简评 2025年3月30日公司披露年报，24年实行营收39.58亿元，同比消浸23.94%；实行归母净利润3.80亿元，同比伸长16.62%；扣非归母净利润3.49亿元，同比伸长10.48%；规划举动现金流净额9.41亿元，同比伸长110.67%，到达史册最高程度。 规划阐述 分营业来看，公司银行IT管理计划营收34.61亿元，同比消浸25.8%；非银IT管理计划营收3.71亿元，同比消浸2.0%。客户组织进一步向大行及非银机构纠集，邦有大行、股份制和策略行进献营收52.49%，非银机构、外资行等进献营收20.62%，中小银行和屯子信用社进献营收26.89%，不同同比蜕变+1.45pct/5.61pct/-7.06pct。公司主动举行项目选拔，银行IT毛利率达28.10%，同比伸长4.73pct；归纳毛利率29.02%，同比伸长3.08pct。 公司踊跃拓展非银及海外客户，24年累计中标某邦度部委1.3亿元信创项目；25年将具备证券往还所主旨营业编制升级改制才略；并与厦门资管完毕合伙互助。海外营业方面，24年新订立单界限近亿元，中标跨邦银行香港及邦际分行新一代主旨编制项目，实行标杆案例打破。 公司公布众款AI Agent产物，已实现对各家大模子产物的对接，并构修出了金融科技大模子使用系统。对外将AI技巧与金融行业的员工助手、坐席助手等营业场景深度调解；智能营销一体机已落地某邦有大型银行分行，助助客户明显晋升营收界限和供职程度；对内连续加入低代码拓荒平台，晋升拓荒结果及利润率。 赢余预测、估值与评级 依据公司年报，咱们估计2025-2027年公司实行营收44.77/49.98/55.10亿元，同比伸长13.12%/11.63%/10.23%；估计归母净利润为4.54/5.36/6.12亿元，同比伸长19.54%/18.00%/14.21%，对应37.54/31.81/27.85倍PE，庇护“买入”评级。 危害提示 营业拓展不足预期；行业逐鹿加剧；股东和高管减持危害。

　　宇信科技(300674) 告诉摘要 投资变乱：近期，公司公布2024年第三季度告诉，公司实行完全收入23.51亿元，同比消浸23.05%；归母净利润2.62亿元，同比伸长64.36%；扣非归母净利润2.19亿元，同比伸长35.18%。 营收承压，利润端超预期。2024年前三季度，公司实行完全收入23.51亿元，同比消浸23.05%，个中软件营业19.09亿元；更始运业务务0.78亿元；信创干系基本软硬件营业3.61亿元。单三季度，公司收入8.61亿元，个中软件营业6.94亿元；更始运业务务0.26亿元；信创干系基本软硬件营业1.4亿元。2024年前三季度，公司归母净利润2.62亿元，同比伸长64.36%；单三季度，公司归母净利润0.99亿元，同比扭亏。 毛利率修复，各项用度保留安定。得益于公司计谋调度、产物化晋升以及精益解决实行到位，2024年前三季度，公司毛利率达32.67%，较客岁同期晋升4.98%。正在用度端层面，2024年前三季度，公司发卖/解决/研发用度率不同为2.52%/9.02%/13.23%，总体保留安定。 结构个贷不良营业，掀开生长新空间。10月18日，公司公布《闭于与厦门资管协同设立合伙公司实现工商立案并获得业务执照的通告》，公司将静心个贷不良资产治理营业的金融科技赋能，努力于为各种金融机构供应个贷不良资产的投资、评估、解决、 运营、治理全人命周期解决供职，为公司更始运业务务掀开生长新空间。 投资创议：预测公司2024-2026年营收不同为57.25/63.29/70.27亿元，归母净利润不同为3.61/4.07/4.69亿元，对应PE不同为45/40/34倍，庇护“买入”评级。 危害提示：营业兴盛不足预期，策略饱动怠缓，行业逐鹿加剧等。

　　宇信科技(300674) 变乱：宇信科技于10月29日晚公布三季报，公司2024年前三季度实行归母净利润2.62亿元，同比伸长64.36%；前三季度扣非净利润2.19亿元，同比伸长35.18%。 Q3利润端发扬亮眼，规划目标保留庄重。依据公司的事迹通告环境，的确到2024Q3，公司单季度实行归母净利润0.99亿元，客岁同期为赔本形态；单季度实行扣非净利润为0.75亿元，客岁同期为赔本。收入端来看，第三季度实行营收8.61亿元，同比消浸22.98%。截至9月30日，公司合同欠债为5.12亿元，同比伸长24.88%；前三季度发卖收现为25.98亿元，同比伸长3.38%；单季度发卖收现为11.37亿元，同比伸长24.98%。 联袂厦门资管计谋互助，不良资产范畴连续深耕。公司于2023年12月20日与厦门资产解决有限公司订立互助契约，两边商榷正在个贷不良资产治理营业范畴设置计谋互助伙伴相闭，打制“金融+科技”的标杆组合。基于上述计谋互助契约，公司与厦门资管及其他互助方拟协同投资设立合伙公司，夯实公司新营业落田主体、进一步掀开公司的兴盛空间。2024年10月8日，上述互助各方签订了《投资契约》。2024年10月17日，上述合伙公司统治实现工商设立立案手续，并获得由横琴粤澳深度互助区商事供职局公告的《业务执照》。 中标6000万级信创项目，市集开垦迈上新台阶。公司克日获胜中标某邦度部委近6000万元信创修设采购项目。此次中标项目采用统采分签的样子，辐射支持宇宙18个省级单元的音信化营业，该项目关于公司信创营业正在众范畴横向扩展，以及正在宇宙各地纵深兴盛具有庞大支持。近年来，宇信科技信创营业迅猛兴盛，2023年公司信创干系基本软硬件营业营收达17.20亿元。此中标彰显公司的技巧和产物才略、生态调解才略及归纳逐鹿力，为公司另日正在信创海潮中的庄重前行供应强力支持。 投资创议：估计公司24-26年归母净利润不同为4.28、5.09、5.79亿元，而今市值对应24/25/26年的估值不同为42/35/31倍，商酌到银行IT基础面希望连续回暖，同时公司的不良资产治理营业正正在繁荣兴盛，咱们以为而今公司估值较低，庇护“保举”评级。 危害提示：行业逐鹿加剧；主旨技巧程度升级不足预期；策略饱动不足预期

　　宇信科技(300674) 2024年10月29日，公司公布三季报，前三季度实行营收23.5亿元，同比消浸23.1%；实行归母净利润2.6亿元，同比晋升64.4%。单Q3公司实行营收8.6亿元，同比消浸23.0%；归母净利润为1.0亿元，同比伸长2015.4%。 规划阐述 分营业来看，Q3公司软件拓荒及供职实行营收6.9亿元，同比伸长6.8%，正在信贷、囚系、数字银行等范畴中标众个项目，同时上线“星链”数据因素平台等产物，已正在众个客户中入手下手落地试用。编制集成及发卖供职、更始运业务务不同实行营收1.4亿元、0.3亿元，不同同比消浸67.5%、25.7%。公司主动举行项目筛选，营业组织连续优化，使得毛利率同比晋升5.0pct至30.8%。公司合同欠债达5.1亿元，较上年同期晋升24.9%，正在手订单足够。 公司深耕不良资产解决范畴，与厦门资管及其他互助方设立合伙公司，公司持股40%。目前合伙公司仍然统治实现工商设立立案手续，并获得由横琴粤澳深度互助区商事供职局公告的《业务执照》，可依法自立发展规划举动。通过出席个贷不良资产治理营业流程中的让渡、盘活和化解，公司将掀开高质料兴盛新空间。其它，公司还与某农商行就零售信贷转型运营打开连续互助，与众家银行完毕新车分期营业互助意向，并使用AI技巧助助某金融公司举行智能营销，更始营业界限连续拓宽。 赢余预测 依据公司三季报环境，咱们上调公司2024~2026年业务收入预测为42.4/44.6/47.3亿元，同比伸长-18.6%/5.3%/6.0%；归母净利润预测调度为3.3/4.0/4.6亿元，同比伸长1.7%/19.3%/16.4%，不同对应52.0x/43.6x/37.5x PE，庇护“买入”评级。 危害提示 营业拓展不足预期；行业逐鹿加剧；股东和高管减持危害。